Una vez que descargues todos los SHSH disponibles desde TinyUmbrella, abres iFaith vas a la opción de "Build IPSW", seleccionas el SSH que corresponde a la versión de iOS 5.0.1 y luego o seleccionas el firmware de iOS 5.0.1 o te lo descarga iFaith. Cuando acabe todo este proceso e iFaith genere el Custom Firmware, pones el iPhone en modo DFU Pwned (se hace desde iFaith también) y ya luego abres iTunes y restauras el custom.
Yo he hecho una cosa parecida ayer y acabo de downgradear a mi amigo que actualizó a iOS 5.1 desde iOS 4.3.3 y he sido capaz con estos sencillos pasos de haberle metido iOS 5.0.1 aunque nunca lo tuve, pero como Cydia guardó los SHSH es posible
